利欧股份年年度董事会经营评述内容如下：

一、概述

公司原有业务为机械制造业，主要从事泵、园林机械、清洗和植保机械的研发、制造和销售，在整个泵业领域覆盖了较为完整的产业链。公司自转型数字营销业务以来，已在数字营销这一细分领域形成完整的业务布局。年，公司先后收购了上海漫酷、琥珀传播、上海氩氪等3家优质的数字营销公司，覆盖了策略、创意、媒体投放、社会化营销等数字营销业务环节。年，公司收购了专注于流量整合业务的万圣伟业和以搜索营销和移动营销业务为主的微创时代，并参股投资了专注于电商代运营业务的碧橙网络以及专业从事智能电视广告投放的益家互动，数字营销产业链的横向布局进一步完善，成为行业内首家有能力为客户提供一站式服务的数字营销传播集团。在此基础上，公司也加大了对数字营销产业链垂直领域的布局，年先后投资了专注于提供出国留学服务的异乡好居、专注于医疗行业数字营销服务的热源网络，年公司收购了专注于游戏行业数字营销服务的智趣广告，同时参股世纪鲲鹏、盛夏星空、广州悦途等公司。至此，公司从横向、纵向两个维度搭建了完善的数字营销服务生态，构建了同时覆盖品牌客户和效果类客户、覆盖全部数字媒体(头部媒体、长尾媒体、精准类媒体)、提供全品类服务的业务体系，并从业务和资本两个层面不断丰富公司的业务生态，稳步扩大业务体量，持续提升盈利能力。 　　报告期内，在董事会的指导下，公司开展的主要工作如下： 　　(一)公司运营情况 　　本报告期，公司实现营业收入1,,.86万元，同比增长15.87%。其中，主营业务收入1,,.45万元，同比增长15.92%;实现归属于上市公司股东的净利润-,.81万元，同比下降.50%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-,.39万元，同比下降.02%。业绩下降的主要原因有： 　　(1)公司数字营销板块： 　　(a)行业竞争格局变化以及媒介代理业务的占比进一步上升，数字营销业务盈利能力下降； 　　(b)部分子公司经营业绩未达预期，对其投资形成的商誉计提减值； 　　(2)公司制造业板块：原材料成本上涨、新厂房启用导致折旧增大以及汇率变动的影响，制造业板块毛利率下降； 　　(3)公司业务规模扩大导致银行借款增加，利息支出大幅增加；此外可转债资金到位后，需按市场公允利率水平核算利息，仅此一项增加财务费用约7,万元； 　　(4)公司于年12月终止实施第一期限制性股票股权激励方案，导致加速计提股权激励费用，年合并计提股权激励费用(含年前三季度正常计提费用和加速计提费用)为2,.98万元。 　　报告期末，公司财务状况良好，总资产为1,,.78万元，较期初增加6.22%;归属于上市公司股东的所有者权益为,.11万元，较期初减少9.33%。 　　(二)报告期内重点工作事项 　　1、公司公开发行可转债事项经 　　公司年3月30日召开的第四届董事会第三十六次会议和年4月21日召开的年度股东大会审议通过，本次发行可转换公司债券的募集资金总额为,.75万元，扣除发行费用后，将投资于以下项目：单位：万元

中国证监会于年1月18日出具了《关于核准利欧集团股份有限公司公开发行可转换公司债券的批复》(证监许可[]号),核准利欧股份公开发行面值总额2,,,元的可转换公司债券。 　　本次发行向原股东优先配售5,,张，即,,元，占本次发行总量的26.48%;网上投资者缴款认购的可转换公司债券数量为15,,张，即1,,,元，占本次发行总量的70.32%;主承销商包销的可转换公司债券数量为,张，包销金额为70,,元，占本次发行总量的3.20%。 　　经深交所深证上[]号文同意，公司,.75万元可转换公司债券已于年4月19日起在深交所挂牌交易，债券简称利欧转债,债券代码。 　　公司本次发行的可转债自年9月28日起可转换为公司股份。截至年第四季度末，剩余可转债余额为1,,,元。 　　本次发行可转债是公司保持可持续发展、巩固行业领先地位的重要战略措施，既可提升公司的资金能力和服务能力，满足日益增长的行业市场需求及业务发展需求，又可为公司有效降低经营风险、提升盈利能力奠定了坚实基础。 　　2、终止实施第一期限制性股票激励计划 　　年12月13日，公司召开第五届董事会第十二次会议审议通过了《关于终止实施第一期限制性股票激励计划暨回购注销已授予但尚未解锁的限制性股票的议案》，鉴于当前宏观经济、市场环境发生了较大的变化，公司第一期限制性股票激励计划继续实施难以达到预期的激励效果。为保护公司及广大投资者的合法利益，结合公司未来发展计划，经审慎论证后公司董事会决定终止实施限制性股票激励计划，并回购注销已授予但尚未解锁的限制性股票5,.08万股。 　　3、资本运作尝试 　　年9月11日，公司与苏州梦嘉传媒有限公司(以下简称苏州梦嘉)股东签署了《关于苏州梦嘉传媒有限公司股权转让框架协议》，公司拟收购宁波妍熙股权投资合伙企业(有限合伙)、宁波熙灿股权投资合伙企业(有限合伙)、张地雨所持的苏州梦嘉75%股权。后因协议各方对标的公司估值存在较大差异，经友好协商，协议各方决定终止该收购项目，并于年10月12日签署了《苏州梦嘉传媒有限公司股权转让框架协议之解除协议》。未来，公司将继续积极寻找与公司业务具有协同性的优质标的，做大做强公司业务。 　　(三)报告期公司取得的荣誉 　　继荣膺艾菲大中华区昀具实效代理商网络、《快公司FastCompany》、中国昀佳创新公司50后，利欧数字科技集团有限公司(下称利欧数字)于年相继获颁上海国际广告奖年度整合营销代理公司及《Campaign亚太》年度昀佳数字媒体创新公司,利欧数字旗下琥珀传播也于年接连被授予LIA伦敦国际奖华文创意年度昀佳本土代理商黑天使和《Campaign亚太》中国年度昀佳数字代理商。 　　利欧数字为品牌客户打造的营销作品接连斩获戛纳国际创意节、伦敦国际广告奖、黄铅笔奖、亚太广告节、釜山国际广告节、艾菲奖、中国4A金印奖、金投赏、虎啸奖、金鼠标、中国广告年度数字大奖等全场大奖和金银铜等各级别奖项在内的数十座奖项，成为年获得国际奖项昀多的本土数字营销集团。

二、核心竞争力分析 　　(一)公司在数字营销业务的核心竞争力： 　　1、多业务协同发展优势 　　公司通过并购重组，整合了多家数字营销领域的优质公司。目前公司数字营销服务已覆盖营销策略和创意、媒体投放和执行、效果监测和优化、社会化营销、精准营销、流量整合等完整的服务链条，成为行业内为数不多的能够提供一站式整合数字营销服务的机构。 　　媒介代理业务和精准营销业务经营模式具有相似性，都需要向大型门户网站、搜索引擎等采购广告位。 　　公司可根据客户的投放需求向供应商统一采购媒体资源，增强对供应商的议价能力，形成采购价格优势，进而提供更优惠的销售政策；极具竞争力的销售价格将帮助公司积累和开拓更多客户，提高业务量和增加销售收入。 　　另外，集中采购的议价能力和优质、价廉的服务相辅相成、相互促进，将对公司的业务形成良性循环。 　　同时，公司的流量整合业务可以将大量优质的流量资源导入精准营销业务的投放平台，增加广告对有效人群的曝光度，进一步提升精准营销的投放效率；此外，公司可以对流量整合业务的海量、优质流量资源进行数据分析和用户画像，从而进一步优化广告的精准投放效果。 　　2、丰富的客户资源优势 　　公司子公司上海漫酷、上海氩氪、琥珀传播、万圣伟业、微创时代、智趣广告均积累了大量的客户资源。上海漫酷主要为电子商务类客户服务，上海氩氪、琥珀传播主要为服饰、时尚、汽车、快消等领域客户服务，万圣伟业主要为百度、、淘宝等互联网媒体服务，微创时代主要为电子商务、网络服务类客户服务，智趣广告主要为游戏类客户服务，并不断拓展互联网金融类客户。公司通过对上述数字营销子公司的客户资源进行整合，充分发挥协同效应，实现交叉营销和更大范围的客户覆盖。 　　3、优质的媒介资源优势 　　优质的媒介资源是数字营销公司实现良好投放效果的重要保障，是开拓新客户、维系老客户的核心竞争力之一。公司拥有庞大的媒体资源库，全面覆盖搜索类、导航类、门户类、视频类和游戏类等优势广告资源，是百度、、腾讯、神马搜索、顺网、豌豆荚、胜效通、微用、导航、迅雷、新浪等顶级媒体的战略合作伙伴。 　　4、人才优势 　　公司拥有一支高素质、专业化的服务团队，团队人员大多具有多年的互联网从业经验，能够敏锐地把握互联网、移动互联网行业的技术发展与创新应用，对各类互联网媒介、互联网技术产品及不断发展的互联网传播手段有较为深刻的理解和创新运用能力，善于从各种形态的互联网产品中挖掘出媒体与营销价值，能够准确把握品牌客户需求。据此，公司能够快速整合跨平台的媒体资源和各类互联网技术应用资源，帮助客户全面提升营销效果和品牌价值。 　　(二)公司机械制造业务的核心竞争力 　　1、行业协同优势 　　公司的业务领域涉及微型小型水泵、园林机械、清洗与植保机械、工业泵等多个行业，形成了独特的行业协同优势，具体体现为：第一，公司微型小型水泵、园林机械、清洗与植保机械产品具有相似的应用领域(如园林绿化、园林浇灌、居民家庭庭院作业、家庭供排水等),在客户群体、营销网络方面部分重叠，可共享公司的国际营销资源，使三类产品的销售相互促进，公司在获取市场信息、新产品市场开拓、客户关系维护等方面可有效降低费用支出；第二，微型小型水泵、园林机械产品的核心技术工艺和装配工艺具有相似性，可共享公司的技术、研发资源，一方面可降低公司的技术及研发费用支出，另一方面，两类产品在技术创新、技术改进方面相互促进，有助于公司加快新产品开发进度；第三，微型小型水泵和园林机械产品具有相同的核心部件(电机),生产过程中使用的大部分原材料相同，产品生产、装配过程具有相似性，有利于公司降低原材料采购成本，提高设备利用率；第四，公司目前拥有湖南、无锡和大连三大工业泵生产基地，上述地区具备丰富的技术和人才资源，并具备成熟的工业泵产品生产配套体系。公司从功能定位、业务分工、品牌建设、人员分工等多方面逐步整合利欧股份与三大工业泵生产基地的生产资源、技术力量和销售渠道，改善生产规划，提高产能，利用规模效应，降低采购、生产、营销成本，实现快速成长和协同效应。 　　综上，公司同时经营微型小型水泵、园林机械、清洗与植保机械、工业泵四大类产品，可根据市场需求的变化调整产品的产量，并相应调配公司的有关资源(产能、设备、技术、研发等),有利于公司提高资源利用效率，降低运营成本，达到盈利水平昀大化，并规避了生产单一产品的经营风险。 　　2、制造能力优势 　　公司的产品制造能力在微型小型水泵行业内处于领先地位，具体体现为以下三个方面： 　　(1)核心部件自制能力强 　　电机是微型小型水泵和园林机械产品的核心部件，是影响整机产品质量和性能的昀重要因素。公司微型小型水泵和园林机械产品所用的电机全部自制，此外，公司还自行生产和加工其它重要的零部件。目前，公司产品的零部件自制率约80%,在行业内处于较高水平。 　　相比同行业中很多厂商外购主要零部件进行组装的简单生产方式，公司的生产模式更能保证产品质量的高性能和稳定性，集中体现了公司的整体技术水平，赢得了国际大客户的肯定和信赖，体现了公司区别于组装型企业的差异化市场定位。另一方面，自制核心部件有利于公司降低产品生产成本，获取较高的利润率。 　　(2)生产装备水平高 　　公司的生产装备水平在微型小型水泵和园林机械行业处于领先地位。公司购置了大量生产设备，包括进口高速冲床、兰化炉、注塑机、数控车床、自动绕线嵌线机、自动喷漆流水线以及先进装配流水线等。 　　这些先进的生产设备除了用于产品装配，也用于制造、加工产品的重要配件，如电机的定转子、转轴、泵体、托架、塑料件等。 　　上述先进生产设备的大量使用提高了产品生产的机械化、自动化水平，大大提高了生产效率和产品质量的稳定性。 　　(3)产品品种丰富 　　与行业内大部分企业只集中生产几个产品品种不同，公司拥有丰富的产品线。丰富的产品线可以满足国际大客户一站式采购的需求，有利于公司赢得大订单。随着公司产品线越来越丰富，公司的产品产量大幅增加。生产规模的扩大推动了采购规模扩大，批量生产和批量采购使公司获得了显著的规模经济优势，降低了产品采购成本和产品制造成本。同时，生产规模的扩大使公司接纳大订单的能力大大增长，公司大客户数量持续增加，客户质量不断提升。 　　3、国际营销能力强 　　公司作为行业内昀早开拓国际市场的企业之一，通过不断参加国际知名展会、走访客户、实地考察市场等方式，积累了丰富的国际销售经验和客户资源。 　　目前，公司已在世界各主要销售市场建立了完善的营销网络，已和当地主流销售渠道建立了稳定的合作关系。公司客户中有行业内知名的制造商、当地主要经销商、国际知名连锁超市，也有中小型进口商、零售商、制造商，还有国内主要出口贸易商，销售渠道丰富，客户层次多样，客户合作稳定。 　　经过多年的积累，公司在所在行业内已经树立了良好的企业形象和知名度，为推广公司自主品牌奠定了坚实基础。 　　4、技术创新能力强，具有突出的研发优势 　　公司自设立以来，一直坚持技术领先战略，在技术、研发环节持续投资，致力于形成核心竞争能力，以保持公司的长期竞争优势。 　　公司组建了专业研发团队，负责泵、园林机械、电机、清洗与植保机械产品的技术研发、结构设计、外形设计、产品测试和产品认证。经过多年的持续投入，公司已形成了完备的产品开发体系，具备了较强的自主研发能力和工业设计能力，在行业内处于领先地位。根据国家发展和改革委员会、科学技术部、财政部、海关总署和国家税务总局联合发布年第29号公告，公司技术中心被认定为第十八批享受优惠政策的国家级企业(集团)技术中心。 　　公司始终坚持以国际市场需求为导向组织产品研发工作，对公司的国外客户而言，公司熟悉国际产品标准、能快速响应客户需求并高效率地完成产品开发等多方面的优势极大地增强了公司的竞争力，对扩大产品销售、尤其是获取大客户订单发挥了至关重要的作用。

三、公司未来发展的展望 　　(一)公司发展战略 　　未来，在保持机械制造业务稳步发展、合理增长的基础上，公司将坚定不移执行向互联网产业转型的战略。目前，公司已在纵向和横向两个维度搭建了完善的数字营销服务生态，构建了同时覆盖品牌客户和效果类客户、覆盖全部数字媒体(头部媒体、长尾媒体、精准类媒体)、提供全品类服务的业务体系，并从业务和资本两个层面不断丰富公司的业务生态，稳步扩大业务体量，持续提升盈利能力。 　　作为国内领先的数字传播集团，利欧股份将充分发挥全产业链布局的独特优势，从专业人才、媒体资源、技术、数据等各个维度强化公司的竞争实力，为更多客户提供包括策略、创意、媒介投放、流量管理的一站式服务，持续扩大市场份额，提升营收规模和盈利能力。未来，利欧股份将把国家战略与公司自身战略相结合，根植中国，走向世界，力争通过5-10年的努力，发展成为全球领先的数字传播集团，同时，实现制造业板块从传统制造向智能制造的转型升级。 　　(二)公司年的经营计划 　　年，除了继续做好日常经营的各项工作外，公司将重点做好以下几个方面的工作： 　　1、募投项目实施 　　公司可转换公司债券已完成发行、登记、上市工作，募集资金扣除承销保荐费(不含此前已预付费用)后的余额2,,,.50元已由保荐机构(主承销商)于年3月28日汇入公司指定的募集资金专项存储账户。年，公司将按照规定，开展募集资金的使用和募投项目的建设。 　　2、制造业板块重点工作规划 　　(1)持续推进精益生产，降低生产成本； 　　(2)加大业务拓展力度，增加国内、外市场份额； 　　(3)加强人才及文化工作； 　　3、数字营销板块重点工作规划 　　(1)加大应收账款的管理，提高应收账款周转率； 　　(2)优化组织架构，精简人员，降低人力成本，提高效能。 　　(三)风险因素 　　公司面临的主要经营风险如下： 　　1、机械制造板块风险提示 　　(1)市场波动风险 　　公司产品以出口为主。近年来，在国际市场开拓过程中，公司依靠产品良好的性价比优势，与世界知名的微型小型水泵和园林机械制造商、经销商及国外连锁超市建立了稳定的合作关系。 　　目前，全球经济复苏依然缓慢，并且存在诸多不确定因素，美国总统特朗普上台后，实施一系列的贸易保护措施，对全球贸易带来了更多的不确定性，可能影响公司产品出口收入的稳定增长。如公司主要客户所在国的政治经济环境、贸易政策等发生重大变化，也将对公司的经营产生一定影响。因此，公司存在市场波动风险。 　　(2)原材料价格波动风险 　　公司产品生产所用的主要原材料包括铜漆包线、铝锭、硅钢片、PP及ABS塑料、轴料、生铁和钢材等，材料成本占主营业务成本很大一部分。由于原材料成本在公司产品成本中所占比重较大，因此原材料价格的波动将直接影响公司的营业成本，进而对公司的经营业绩带来影响。因此，公司存在主要原材料价格波动风险。 　　(3)人力资源风险 　　近年来，国内许多地区都出现了用工荒现象，由于劳动力短缺导致用工成本持续上升，尤其在制造业发达地区较为明显。 　　虽然公司通过优化产品结构、提高设备自动化程度、优化工艺流程、提高产品售价等措施，部分抵消了劳动力短缺和劳动力成本上升对公司的不利影响，但是如果劳动力短缺和劳动力价格上涨的状况持续存在，将对公司进一步扩大经营规模形成较大制约。因此，公司存在人力资源风险。 　　(4)出口退税率变化导致公司业绩波动的风险 　　目前，公司产品的出口退税率主要为5%、9%、10%、13%、15%和16%,出口货物实行免、抵、退税政策。出口退税率的变动，将直接影响产品销售毛利率，对公司产品的出口竞争力和经营业绩产生影响。 　　2、数字营销板块风险提示 　　(1)整合风险 　　公司原有业务属于传统制造业，近几年公司收购的6家公司属于互联网新兴行业，公司管理层在互联网业务领域的管理经验尚待加强。为发挥资产及业务之间的协同效应，提高公司竞争力，公司原有业务与新收购资产的相关业务需进行一定程度的整合。公司在互联网企业经营管理、组织设置、团队磨合、内部控制和人才引进等方面存在一定的风险和挑战。 　　(2)人才流失风险 　　人力资源是数字营销公司的核心资源，是保持和提升公司竞争力的关键要素。数字营销公司管理团队及业务人员的稳定性，将直接影响公司数字营销业务的发展和业绩。若不能很好地控制人才流失的风险，则会对公司数字营销领域的经营和业务发展造成不利影响。 　　为避免核心团队成员流失造成不利影响，公司在股权收购合同中约定了一系列的的奖励和惩罚措施，确保核心团队成员的稳定。 　　(3)市场竞争加剧风险 　　现阶段，我国数字营销领域基本处于完全竞争状态，行业内公司数量众多，市场竞争激烈。随着我国经济的快速稳定发展，企业品牌意识不断加强，我国数字营销行业步入上升周期，各类数字营销公司纷纷抓住这一良好时机，不断提升自身的经营实力，力争维持较高的市场份额。在日新月异不断升级的市场竞争态势中，尽管各家子公司不断提升自身业务水平和创新能力，以保持其经营业绩的稳定发展，但面对大量竞争对手，不排除上述6家公司的业务、财务状况及经营业绩将会受到不利影响。 　　(4)政策风险 　　我国数字营销行业的主管部门是工业和信息化部以及国家工商行政管理总局等。数字营销行业属于互联网服务行业的新生分支，自诞生以来一直没有统一的行业规范和标准。随着相关监管部门对数字营销行业持续增强的监管力度，数字营销行业的准入门槛可能会有所提高，若上述6家公司在未来不能达到新政策的要求，则将对其持续经营产生不利影响。 　　(5)交易形成的商誉将影响公司未来业绩及财务指标风险 　　公司现金购买上海漫酷%股权以及发行股份及支付现金购买上海氩氪、琥珀传播、万圣伟业、微创时代和智趣广告%股权，形成非同一控制下企业合并，会在公司合并资产负债表形成较大金额的商誉。 　　根据《企业会计准则》规定，本次交易形成的商誉不作摊销处理，但需在未来每年年度终了做减值测试。 　　如果上述6家公司未来经营状况恶化，将有可能出现商誉继续减值，从而影响公司合并报表利润。