#今日财经看点#随着中国制造业由人口红利低成本优势转型升级，汇川技术一直以推动中国制造业转型升级作为使命。如今我国电子产业正在被国际巨头卡住脖子是众所周知的事情，因此，我国也正在努力进行进口替代。回顾上个世纪，我国被国际巨头卡脖子的产业众多，其中装备制造业当属一个，当时的变频器作为装备制造业必备部件，几乎被国外变频器企业独占，而且每年还在以20％速度增长，正是在这样一个背景下，我国诞生了汇川技术这一中国工业控制王者。日前，历经十余年的汇川技术，现已成为比肩三菱、西门子等国际巨头的中国工业控制王者。经过16年的发展，公司也已从单一的变频器供应商发展成光机电综合产品的供应商。作为一家专门从事工业自动化和新能源相关产品的高新技术企业，公司的电梯一体化控制器、新能源汽车集成式电机控制器、空压机一体化控制器、车用空调专机等产品已经成为行业标杆产品。在中国有电机的地方几乎就有汇川，如你乘坐的电梯、家里的空调压缩机、工地里的起重机都藏着汇川的高低压变频器；而公司的运动控制类产品则广泛应用于电子设备、机器人、锂电设备、食品机械、注塑机等；电机控制类产品则进入了新能源汽车、轨道交通、光伏等领域。1、如何从众多竞争企业中脱颖而出？回顾汇川技术在诞生之时的年，工业控制器竞争环境十分激烈，除了西门子、ABB、施耐德、三菱等历史悠久的国际巨头，还有不少各具特色的国产厂商。汇川技术能从激烈的市场竞争崛起，并成为如今的国产老大实属不易。汇川技术的崛起离不开其传奇创始人——朱兴明。朱兴明原是华为电气产品部门总监，年发展困难的华为断臂求生，把电气产品部门卖给美国艾默生电气，朱兴明也理所当然地进入了当时人们梦寐以求的外企工作。但两者的磨合并不如人意，年朱兴明带领一众华为电气部门前员工独立创业，创办了汇川技术。也正是因为创始团队与华为公司有一定的渊源，汇川技术素有工控界的“小华为”之称。凭借华为技术根基崛起的汇川技术，其高度重视研发，公司能够得以成为国内的工业控制王者，正是基于汇川技术高度重视研发，近年来研发投入一直保持较高速度增长，公司的研发支出和占比均在行内呈现出高较高的水平，领先于同行的竞争对手。高研发投入是公司核心竞争力领先与业绩持续增长的基石。2、高速成长的汇川基于公司长期对研发的加大投入，公司业务范围已从电梯一体化业务，拓展到通用变频、电液伺服、工业机器人、新能源汽车和轨道交通领域。在公司业务的拓展下，公司实现了营收利润的快速增长，自年上市至今，短短8年时间，公司的营收规模，增加了8.7倍，利润规模增加了5.47倍，人员规模也增加了8.64倍，几乎均呈现了翻倍的快速增长。如今，公司通过十年多的努力，公司变频器产品在国内市场的份额位居第三名，仅次于ABB、西门子；伺服系统在国内市场份额位居第五名。公司变频器与伺服系统产品的市场占有率均位居国产品牌第一名。目前，汇川的高/低压变频器、新能源汽车和轨交牵引业务与西门子的过程驱动集团业务范围高度重叠，伺服、传感器和工业机器人业务则可类比西门子的数字化工厂集团，在财年，西门子这两大业务集团来自全球市场的营收合计超过亿欧元。相比汇川目前的58.74亿人民币营收而言，汇川未来有巨大的成长空间。根据工控网的数据，年国内工业自动化市场的整体规模为亿元，并且在未来几年有望的6%左右的速度持续增长。从各产品类别的价值量占比来看，驱动/控制/反馈/运动控制等大类产品的占市场整体规模的比例均在15-20%左右，而汇川目前的产品线对上述类别均已实现覆盖，并且仍在处于持续拓展中。在千亿的市场中，目前汇川却是不足百亿的营收，这同样意味着汇川未来具备巨大的成长空间。3、行业调整期对外资的替代速度有望加快当前，在工控行业受到PMI持续下行压力影响下，汇川前三季度的业绩增速亦呈现了同步的下滑。虽目前市场受经济周期和中美贸易摩擦影响，后续PMI或仍有波动，但目前PMI已临近历史低位水平，后续随着PMI的触底回升，公司业绩也有望得到回暖。同时，在受制造业景气度下滑影响，下游企业资本开支意愿往往比较低迷，企业更容易在产品性能满足要求的前提下，更愿意尝试具备服务和价格优势的国产品牌。我们认为，由于产品综合竞争力的提升，汇川有望在本轮行业调整期占据更多市场份额，对外资的替代速度预计将逐步加快。（文章来源于：解析投资）

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