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（报告出品方/作者：方正证券，李鲁靖）

1制作塑料的工艺有哪些？

塑料机械产业链主要可以分为上游原材料及零部件、中游塑料机械制造、下游应用市场三大部分，其中1)上游原材料及零部件主要包括模具、液压传动系统、加热和冷却系统、数字化控制系统等;2）中游主要为注塑机、挤出机、吹塑机以及其他设备的生产;3)下游为包括汽车工业、家用电器行业、医疗行业、包装工业以及建筑行业在内的应用市场。

塑料成型工艺多种多样，随着技术发展，塑料制品也越来越复杂，对成型工艺要求越来越高。成型工艺的选择主要取决于塑料的类型(热塑性/热固性)、起始形态及制品的外形和尺寸。加工热塑性塑料常用的方法有注塑、挤出、吹塑等，成型方式多达30余种。其中，注塑成型是目前塑料制品里最常见的成型方法之一，一般可分为模压法和压铸法。注塑机将热塑性/热固性塑料，通过模具制成各种形状。挤出成型，是指塑料通过挤出机料筒和螺杆作用，边受热塑化，边被螺杆往前推进，连续通过机头制成各种截面制品或半制品。吹塑成型，也称中空吹塑，是一种发展迅速的塑料加工方法。热塑性树脂经挤出或注射成型得到的管状塑料型坯，趁热（或加热到软化状态）置于对开模中。闭模后立即在型坯内通入压缩空气，使塑料型坯吹胀而紧贴在模具内壁上，经冷却脱模，即得到各种中空制品。

2注塑机市场规模达千亿，中国约占全球产量7成

塑料机械是塑料加工工业中所使用的各类的机械以及装置的总称。根据塑料制品的生产过程，可以将塑料机械分为塑料配混机械、成型机械、二次加工机械、加工辅助机械或装置四大类。其中塑料成型机械又称为塑料一次加工机械。

根据塑料加工工艺划分，又可以塑料机械分为挤出机、注塑机、吹塑机三大类。根据泰瑞机器招股书，在我国，注塑机一直处于塑料成型设备行业领域的主导地位，在塑料机械中产值占比约为40%，注塑成型装备作为塑料加工业中使用量最大的加工机械，可直接生产大量的塑料制品，还是组成注拉吹工业的关键设备，注塑机也是产量最大、产值最高、出口最多的塑料机械。而目前美国、日本、德国、意大利、加拿大等国家注塑机产量占塑料成型设备总量的比例达到60%-85%，相比之下，我国仍有提升空间。

2.1需求端：22年全球注塑机市场规模达亿元，中国市场近亿元

从需求端看，全球注塑机市场规模达千亿元。根据GrandViewResearch研究机构预测，年全球注塑机市场空间约为.30亿美元（约合人民币亿元），预计年和年全球注塑机市场规模将分别达到.90亿美元和.30亿美元，复合增长率为4.60%。国内方面，根据智研咨询数据统计，年我国注塑机行业市场规模为亿元，预计年国内市场将达到亿元，近5年复合增长率约5%。

从下游需求来看，塑料制品广阔的应用领域为注塑成型装备产品需求保持平稳增长提供了重要保障，近十年国内塑料制品产量总体呈现增长趋势。根据国家统计局公布的数据，-年我国塑料制品年产量由5,万吨增长至7,万吨。注塑机的下游应用也非常广泛，主要应用领域包括通用型塑料、汽车、家电、包装软饮等。其中我国注塑机下游占比最高的为通用塑料领域，占比为28%；其次为汽车、家电领域，分别占比为26%、25%。

注塑机为典型的顺周期产品，下游分布广泛，与宏观经济息息相关。从下游资本开支来看，年8月橡胶和塑料制品业固定资产投资累计同比增速转正，并持续回升，1-10月累计同比增长3.8%，汽车制造业固定资产投资保持较高增速，23年1-10月累计同比增速18.7%，食品制造业、计算机通信和其他电子设备累计同比增速分别为8.9%、9.6%。橡胶和塑料制品业固定资产累计同比增速较汽车、食品、3c产品制造业增速基本同步或略有滞后。随着下游需求逐渐回暖，预计注塑机需求也将逐渐回升。

2.2供给端：中国约占全球产量7成，仍有近15%高端机型依赖进口

从供给端看，中国注塑成型装备约占全球注塑机产量的70%，产量已经连续十余年位居世界第一。我国注塑机常年保持净出口。根据海关总署数据显示，年我国注塑机进口数量、进口金额分别为台、6.09亿美元，对应进口均价8.73万美元/台（约合人民币59万元/台）。22年出口数量、出口金额分别为6.06万台、16.39亿美元，对应出口均价2.70万美元/台（约合人民币18万元/台）。我国注塑机的出口数量和金额远大于进口，并且近年来出口与进口数量的比例持续扩大，我国高端注塑机的国产替代进程正在加快。

根据海关总署数据，年我国累计进口注塑机金额6.08亿美元（约合人民币40.91亿元），按照全年市场规模亿元计算，则对应进口金额占比约为14.6%。从注塑机的全球市场竞争格局来看，欧洲及日本企业在高端注塑机市场份额中占据领先地位，我国注塑机企业正往高端领域的方向转型。注塑机市场的主要代表企业包括奥地利恩格尔、德国克劳斯玛菲、日本住友德马格等跨国企业，以及海天国际、震雄集团、伊之密、泰瑞机器等国内优势企业。德国、意大利、日本、美国等发达国家占据高端注塑机市场份额，其中以德国为代表的欧洲国家生产的精密注塑机、大型注塑机，以日本为代表的电动注塑机，占据了大部分的高端市场。国内的注塑机由于发展起步较晚、技术制约等原因，目前主要集中在中低端市场。从进出口注塑机均价来看，进口注塑机均价约为出口的3倍以上，仍有较大差距。随着我国注塑成型装备技术的不断进步与革新，国内龙头企业正在向高端市场不断迈进。从国内市场竞争格局来看，国内海天国际、震雄集团、伊之密、泰瑞机器等注塑机龙头企业占据中高端市场，而国内大量的中小型企业占据中低端市场。随着国内注塑机龙头企业技术水平的不断提升，在高端市场领域也正逐步缩小与国外注塑机高端企业的差距。

国际上主要注塑机企业包括奥地利恩格尔、德国克劳斯玛菲、德国阿博格、住友德马格、日本的发那科等。国内主要企业有海天精工、伊之密、震雄集团、泰瑞机器等。

3注塑机的内部构造及分类：卧式螺杆往复式注塑机是应用最广泛机型

按照锁模力大小，可以将注塑机分为为大型机、中型机、小型机。锁模力以吨（或千牛）为单位。锁模力，是指注射时为克服型腔内熔体对模具的涨开力，注塑机施加给模具的锁紧力。体积小的产品生产时使用锁模力较小的机器，而体积大的产品生产时需要锁模力较大的机器。根据亿邦机器，一般小型机是指吨位在吨以下，中型机指-吨，大型机是指吨以上的注塑机。此外，按照物料的塑化方式，注塑机由可以分为螺杆往复式、柱塞式、螺杆预塑柱塞注射式注塑机。按照注射装置和锁模装置的排列方式可分为立式、卧式、角式注塑机，目前应用最广泛的是卧式螺杆往复式注塑机。

以液压肘杆螺杆往复式注塑机为例，其主要构成有：注射、锁模、液压、电气、机身、门窗部件等6个模块组成，其中注射、锁模、液压、电气为注塑机主要构成部件。

注射部件的主要作用是使塑料均匀地塑化成熔融状态，并以足够的压力和速度，将一定量熔料注射到模腔内，实现对加工塑料塑化计量并将熔料射出的功能。注射装置一般由塑化组件（机筒、螺杆、喷嘴等）、注射油缸、整移油缸等组成。锁模部件是注塑机的重要部件之一，其功能是实现模具启闭运动，使其闭合产生锁模力，将模具锁紧。传统的锁模部件为前中后三板构成，而新型的锁模部件则由前后二板构成。

液压部件的作用是为注塑机按工艺过程所要求的各种动作提供动力，并满足注塑机各动作所需压力、速度等要求，实现在成型过程中所需能量的转换与传递的功能。液压部件中油泵和电机是注塑机的动力来源。注塑机从关模开始到开模结束，中间经过多个动作流程。每个程序中都有对压力和速度的不同要求，即：动作中的不同时刻或不同位置，流量和压力是瞬时的、多级变化的，所以对注塑机液压系统及其组成液压元件的灵敏性、可靠性、静音性和安全性都有很高的要求。电气部件即控制系统，是注塑机的“神经中枢”系统，控制各种程序动作，实现对时间、位置、压力、速度等的控制与调节，从而实现对工作程序及工艺条件设定与控制的功能。电气部件即控制系统的质量将直接影响产品的成型质量，例如对锁模速度、低压模保、及模具锁紧力的控制，将影响产品的成型周期、低压模具保护、开模定位等。当前，“大型机二板化、小型机电动化”已成为行业发展的主旋律，促使注塑成型装备向节能化、高精度及快速成型发展。随着相关技术的发展和注塑生产工艺对注塑成型装备要求的提高，电动驱动系统、大型二板式注塑技术、多组分注塑技术的研发及产业化不断推动行业向高端化发展。

4大型机：大型塑料制品提出更高要求，二板机是未来发展方向

欧美日等发达国家自从上世纪90年代初期开始，吨以上注塑机逐渐淘汰了三板机的技术，而采用二板机或直压机结构。二者的差异主要体现在锁模力控制、自动修正、调模反式、磨损、占地面积等方面。

相比三板机，二板机采用电脑控制、油压式锁模，锁模力更加精确、稳定，此外，从调模方式上看，二板机没有负荷重的调模机构，而且不存在关节磨损，主要

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